Catatan: Artikel ini merupakan pendapat penulis dan tidak mencerminkan pendapat dewan redaksi illinibasketballhistory.com.
Ketika Indonesia berupaya memulai periode anggaran baru di bawah kepemimpinan Presiden Prabowo Subianto, pemerintah sedang mempertimbangkan strategi kebijakan yang berani: meningkatkan rasio utang terhadap PDB dari 39% menjadi 50%, meningkatkan defisit anggaran dari 2,35% menjadi 5%, serta meningkatkan pajak terhadap PDB dari 10,6% menjadi 16%.
Tujuan-tujuan tersebut adalah untuk mendukung proyek infrastruktur, program sosial dan mendorong pertumbuhan ekonomi sebesar 8%, namun juga membawa risiko signifikan yang harus dikelola secara efektif.
Utang Indonesia dan Utang dalam Konteks Global Karena peningkatan rasio utang terhadap PDB dan defisit anggaran dapat menimbulkan kekhawatiran, penting untuk dicatat bahwa banyak negara maju, khususnya di Eropa, mempunyai defisit yang lebih tinggi.
Pada tahun 2023, rata-rata defisit anggaran negara-negara UE akan berkisar 3,6% dari PDB, dengan beberapa negara seperti Italia dan Prancis mengalami defisit sebesar 4,5-5%. konservatif.
Perkiraan pertumbuhan sebesar 5% dari PDB masih akan menempatkan Indonesia pada posisi yang relatif konservatif dibandingkan sebagian besar negara maju, terutama bila dikombinasikan dengan investasi infrastruktur dan belanja sosial (Tabel 1).
Selain itu, rencana peningkatan rasio utang Indonesia terhadap PDB menjadi 50% masih di bawah batas 60% yang ditetapkan undang-undang anggaran Indonesia. Hal ini memberikan ruang yang luas untuk melakukan pinjaman, selama dana tersebut digunakan untuk proyek-proyek yang dapat mendorong pertumbuhan.
Banyak negara, termasuk negara-negara UE, yang memiliki rasio utang terhadap PDB lebih dari 90-100%, yang menunjukkan bahwa rencana pertumbuhan Indonesia tetap berkelanjutan jika dipadukan dengan pertumbuhan yang kuat dan pengendalian fiskal (Tabel 2 Pajak terhadap PDB Indonesia 10.6 % ini jauh lebih rendah dibandingkan rata-rata ASEAN yang sekitar 15%. Negara-negara seperti Thailand dan Malaysia memiliki rasio pajak terhadap PDB sekitar 19% (Tabel 3) akan cocok dengan anggota lokalnya dan membantu mendukung infrastruktur dan layanan sosial.
Strategi ini dibangun berdasarkan landasan kuat dari reformasi ekonomi sebelumnya yang menstabilkan posisi fiskal Indonesia. Namun, dengan memeriksa tiga kemungkinan skenario – pertumbuhan lambat, pertumbuhan cepat dan pertumbuhan dramatis – jelas bahwa setiap skenario memiliki risiko dan manfaat yang berbeda bagi perekonomian Indonesia, Inflasi, biaya uang dan kredit 1: Dapatkan pemberitahuan bahwa dalam situasi ini, rasio utang terhadap PDB akan meningkat sebesar 2%-3% per tahun, dan akan mencapai 48%-49% dalam lima tahun, seiring dengan peningkatan bertahap dalam defisit anggaran dan rasio pajak terhadap PDB. Hal ini secara bertahap memungkinkan pemerintah untuk memperluas pinjaman dari waktu ke waktu, dan mengurangi risiko peningkatan utang secara tiba-tiba.
Pertumbuhan riil sebesar 3,5%-4% per tahun dan inflasi sebesar 7%-9% diperlukan untuk menjaga utang tetap terkendali. Investasi berkelanjutan di bidang infrastruktur akan meningkatkan produktivitas dan mendukung pertumbuhan ekonomi jangka panjang.
Namun, ada risikonya. Pertumbuhan utang yang lebih rendah akan sedikit meningkatkan imbal hasil obligasi, mungkin mencapai 7-8%, dan inflasi mungkin meningkat menjadi 6-7%. – 4% dan mencapai Rp 15.750-16.000 per dolar Hal ini akan menyebabkan sedikit kenaikan harga impor namun akan menstabilkan mata uang.
Penurunan peringkat kredit sebesar satu tingkat masih mungkin terjadi jika pertumbuhan melambat atau situasi global memburuk, namun secara keseluruhan rencana anggaran tetap stabil dalam situasi ini.
Contoh 2: Pertumbuhan pesat Dalam skenario ini, rasio utang Indonesia terhadap PDB akan meningkat sebesar 3-4% per tahun dan mencapai 50% dalam 2-3 tahun. Defisit anggaran akan meningkat dengan cepat menjadi 5%, sementara pajak dan PDB akan meningkat dalam 4-5 tahun. Kecepatan ini menyediakan sumber daya fiskal yang cepat, namun menimbulkan kekhawatiran mengenai keberlanjutan utang.
Untuk menghindari resesi, Indonesia memerlukan pertumbuhan PDB nominal sebesar 9%-10%, dan pertumbuhan PDB riil sebesar 4%-5%. Pertumbuhan di bawah angka ini dapat mengarah pada siklus berbahaya berupa peningkatan pembayaran utang dan bunga. Inflasi bisa mencapai 7%-8%, menghancurkan daya beli konsumen, dan imbal hasil obligasi akan naik menjadi 7%-8%, yang akan membuka anggaran kembali.
Rupiah akan mendapat tekanan besar, melemah 5%-7%, sehingga nilai tukar mengalami inflasi Rp 16.400 per dolar AS.
Risiko penurunan peringkat kredit sebesar satu tingkat adalah tinggi jika pertumbuhan riil tidak melebihi 4%, yang akan membuat pinjaman menjadi lebih mahal dan menimbulkan keraguan terhadap keberlanjutan fiskal jangka panjang.
Contoh 3: Pertumbuhan dramatis Dalam situasi dramatis ini, rasio utang Indonesia terhadap PDB akan melonjak 5% atau lebih setiap tahunnya, mencapai 50%-53% hanya dalam 1-2 tahun. Defisit anggaran akan mendekati 5%, dan pajak terhadap PDB akan meningkat secara signifikan dalam 3-4 tahun ke depan. Pendekatan ini akan menghasilkan kekayaan dalam sekejap—sekitar $100 miliar per tahun—dan menghabiskan banyak uang.
Untuk menghindari penurunan peringkat kredit sebesar 1-2 notch, Indonesia memerlukan pertumbuhan PDB nominal sebesar 10%-12%, dan pertumbuhan riil sebesar 6%-7%, sebuah tujuan yang sulit dicapai mengingat situasi global saat ini. Imbal hasil kontrak dapat meningkat hingga 8%-9%, sehingga membuat pembayaran kembali menjadi lebih mahal dan mengurangi peluang untuk melakukan kegiatan sosial dan belanja infrastruktur.
Inflasi dapat meningkat hingga 8%-10%, dan rupiah akan berada di bawah tekanan yang kuat, kemungkinan turun sebesar 7%-10%, sehingga mendorong nilai tukar ke Rp16.400-16.800 terhadap dolar.
Pengurangan sebesar 10% akan menambah Rp 1.530 terhadap dolar AS sehingga menaikkan harga impor dan meningkatkan inflasi. Penurunan nilai rupiah yang tajam akan menambah beban utang luar negeri, membebani keuangan pemerintah, dan dapat menyebabkan arus modal keluar.
Menyeimbangkan Risiko dan Imbalan Masing-masing situasi ini menghadirkan risiko dan imbalan yang berbeda. Proses bertahap memberikan stabilitas, mengurangi risiko penurunan peringkat kredit, devaluasi dan inflasi. Pertumbuhan yang cepat atau kuat dapat menyebabkan pertumbuhan yang cepat dalam jangka pendek, namun dapat menyebabkan inflasi, penurunan pendapatan secara signifikan, dan penurunan peringkat kredit.
Pemerintahan Presiden Pravo harus mencapai keseimbangan antara ekspansi fiskal dan pengelolaan fiskal yang bijaksana. Sasaran ambisiusnya dapat dicapai tanpa mengeluarkan banyak uang, namun pengelolaan utang, defisit, dan investasi secara hati-hati sangatlah penting.
Pada akhirnya, keberhasilan Indonesia di masa depan akan bergantung pada kemampuannya mendorong pertumbuhan ekonomi berkelanjutan, meningkatkan produktivitas, dan mengendalikan inflasi. Hanya dengan mencapai tujuan ini Pravo dapat memastikan bahwa kebijakan luasnya mengarah pada kemajuan jangka panjang. (Mick/Mick)
