Jakarta, ILLINI NEWS – Bank sentral Amerika Serikat (AS), Federal Reserve (Fed), menutup akhir tahun ini dengan kembali menurunkan suku bunga sebesar 25 poin (bps). Namun, The Fed telah mengindikasikan akan memangkas suku bunga sebanyak dua kali pada tahun 2025.
The Fed mengumumkan suku bunga acuan akan berada pada level 4,25-4,50% atau 25 bps pada Rabu waktu AS atau Kamis pagi waktu Indonesia (19/12/2024). Ini adalah tahun ketiga berturut-turut.
Sebagai informasi, sebelum rapat Federal Open Market Committee (FOMC) November lalu, The Fed telah memangkas suku bunganya sebesar 25 bps dan pada bulan September FOMC The Fed telah memangkas suku bunganya sebesar 50 bps.
Artinya, sepanjang tahun ini The Fed telah memangkas suku bunganya sebesar 100 bps atau dari 5,25-5,50% menjadi 4,25-4,50%.
Seperti diketahui, The Fed menaikkan suku bunga sebesar 525 bps sejak Maret 2022 hingga Juli 2023. Kemudian mereka mempertahankan suku bunga di level 5,25-5,50% pada September 2023-Agustus 2024 atau lebih dari setahun sebelum mereka memangkasnya. September 2024.
Keputusan ini pada dasarnya sesuai dengan ekspektasi para pelaku pasar seperti yang terlihat pada CME FedWatch Tool, yaitu penurunan suku bunga sebesar 25 bps yang diyakini oleh mayoritas pelaku pasar (97.99%).
Selanjutnya, kepercayaan pelaku pasar (>50%) terjadi per 4 Oktober 2024, yang mana saat itu data perekonomian AS cukup mendukung penurunan suku bunga sebesar 25 bps dan sesuai plot matriks yang dirilis Summary of Economic Proyek/SEP suku bunga acuan The Fed pada akhir tahun ini adalah 4,25-4,50%.
Meskipun ada sedikit kegembiraan mengenai keputusan itu sendiri, pertanyaan utamanya adalah apa yang akan dikatakan The Fed mengenai tujuan masa depannya, karena inflasi tetap stabil di atas target dan pertumbuhan ekonomi yang kuat, kondisi yang tidak biasa sejalan dengan kebijakan tersebut.
The Fed tidak akan agresif pada tahun 2025
Laporan ILLINI NEWS International, dalam menawarkan penurunan suku bunga sebesar 25 bps, The Fed mengindikasikan hanya bisa memangkas dua kali pada tahun 2025. Ekspektasi ini tercermin pada dot plot terakhir bulan Desember ini. Dot plot merupakan matriks ekspektasi dan pandangan mengenai suku bunga di masa depan untuk setiap anggota Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC).
Plot titik terakhir ini bahkan lebih pesimistis dibandingkan sebelumnya.
Sedangkan untuk dot plot terbaru, perkiraan pemotongan ganda pada tahun 2025 hanya setengah dari tujuan komite ketika plot tersebut diperbarui pada bulan September dengan perkiraan pemotongan sebesar 100 bps pada tahun 2025.
“Dengan tindakan hari ini, kami telah menurunkan suku bunga sebesar satu poin persentase dari puncaknya, dan kebijakan kami sekarang sangat longgar. Oleh karena itu, kami dapat lebih berhati-hati ketika mempertimbangkan penyesuaian lebih lanjut terhadap suku bunga kebijakan kami.” Ketua Fed Jerome Powell mengatakan pada konferensi pers setelah pertemuan tersebut.
Selain itu, pejabat Fed mengindikasikan dua pemotongan pada tahun 2026 dan satu lagi pada tahun 2027. Dalam jangka panjang, komite melihat tingkat suku bunga “netral” sebesar 3%, 0,1 poin persentase lebih tinggi dari pembaruan pada bulan September, karena suku bunga bergerak secara bertahap. meningkat sepanjang tahun ini (3% dibandingkan 2,9%).
Suku bunga dana Fed menentukan biaya pinjaman antar bank untuk pinjaman semalam, namun juga mempengaruhi berbagai jenis utang konsumen seperti pinjaman mobil, kartu kredit dan hipotek.
Pernyataan pasca-pertemuan sebagian besar tidak berubah kecuali untuk penyesuaian kecil mengenai “ruang lingkup dan waktu” perubahan suku bunga tambahan, sedikit perubahan bahasa dari pertemuan bulan November.
Pemotongan tersebut terjadi meskipun komisi menaikkan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) tahunan menjadi 2,5%, setengah poin persentase lebih tinggi dari angka bulan September. Namun, selama beberapa tahun ke depan, pejabat Fed memperkirakan PDB akan melambat hingga mencapai proyeksi jangka panjang mereka sebesar 1,8%.
Perubahan lain pada SEP adalah komite memangkas perkiraan tingkat pengangguran tahun ini menjadi 4,2%, sementara inflasi umum dan inflasi inti dinaikkan ke perkiraan masing-masing sebesar 2,4% dan 2,8%, sedikit lebih tinggi dari perkiraan bulan September dan di atas target sebesar 2,2 %. . Itu diberi makan sebelum akhir tahun 2024.
Keputusan komite ini diambil karena inflasi tidak hanya tetap berada di atas target bank sentral, namun juga ketika perekonomian diperkirakan oleh The Fed Atlanta akan tumbuh sebesar 3,2% pada kuartal keempat dan tingkat pengangguran berada di sekitar 4%.
Meskipun kondisi ini sebagian besar konsisten dengan kenaikan atau penahanan suku bunga The Fed, para pejabat The Fed khawatir bahwa suku bunga terlalu tinggi dan risiko memperlambat perekonomian jika tidak diperlukan. Meskipun data utama menunjukkan sebaliknya, laporan The Fed awal bulan ini mencatat bahwa pertumbuhan ekonomi hanya meningkat “sedikit” dalam beberapa pekan terakhir, dengan tanda-tanda kenaikan harga dan melambatnya perekrutan tenaga kerja.
Selain itu, The Fed harus menghadapi runtuhnya kebijakan moneter di bawah Presiden terpilih Donald Trump, yang telah mengumumkan rencana pajak, pemotongan pajak, dan deportasi massal yang dapat meningkatkan inflasi dan mempersulit kerja bank sentral.
Ketua Fed Jerome Powell mengindikasikan bahwa penurunan suku bunga ini merupakan upaya penyesuaian kebijakan karena tidak perlu terlalu sulit dalam kondisi saat ini.
Dengan langkah tersebut, The Fed menurunkan suku bunga acuannya sebesar satu poin persentase penuh atau 100bps mulai September 2024. Pemotongan pada September lalu cukup mengejutkan meski The Fed mengambil langkah tidak biasa dengan memangkasnya hingga setengahnya. Biasanya, The Fed memilih untuk menaikkan atau menurunkan sedikit demi sedikit setengah poin untuk mempertimbangkan dampak tindakannya.
Meskipun The Fed melakukan penurunan suku bunga, suku bunga hipotek dan imbal hasil Treasury tetap sangat tinggi selama periode ini, yang mungkin menunjukkan bahwa pasar tidak percaya bahwa The Fed dapat melakukan penurunan secara signifikan. Imbal hasil kebijakan Treasury 2 tahun naik menjadi 4,35% (dari sebelumnya 4,24%), menempatkan suku bunga The Fed pada level yang tinggi.
Imbal Hasil Obligasi AS Lebih Tinggi
Imbal hasil Treasury AS melonjak setelah The Fed mengumumkan penurunan suku bunga terbarunya. Peningkatan ini didorong oleh ekspektasi pasar bahwa pemotongan lebih lanjut mungkin akan lebih rendah pada tahun 2025 dan 2026.
Imbal hasil Treasury 10-tahun naik menjadi 4,49%. Imbal hasil Treasury 2 tahun melonjak lebih dari 8 basis poin menjadi 4,35%.
Perhatikan bahwa hasil dan harga memiliki hubungan terbalik. Satu basis poin sama dengan 0,01%.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sebesar 4,49% merupakan yang tertinggi sejak Mei 2024.
Tak hanya imbal hasil Treasury AS, indeks dolar AS juga mencapai 108,18 pada jam-jam pertama Kamis, rekor tertinggi sejak 10 November 2022 atau lebih dari dua tahun dolar AS. – peralatan khusus. Situasi ini dapat menyebabkan keluarnya negara-negara emerging market seperti Indonesia.
Catatan penting dari The Fed
Setelah The Fed memutuskan untuk menurunkan suku bunga, Powell menegaskan bahwa ke depan tingkat penurunan suku bunga akan lebih kecil.
“Saya pikir penurunan suku bunga (suku bunga) yang lambat ini benar-benar mencerminkan tingginya tingkat inflasi yang kita hadapi tahun ini dan ekspektasi bahwa inflasi akan lebih tinggi” pada tahun 2025, kata Powell pada konferensi pers.
“Kami mendekati level netral, yang menjadi alasan lain untuk berhati-hati terhadap pergerakan lebih lanjut. Namun, kami masih melihat diri kami berada pada jalur penurunan,” tambahnya.
Pemotongan suku bunga The Fed tahun ini menandai perubahan haluan setelah lebih dari dua tahun menerapkan suku bunga tinggi, yang sebagian besar membantu mengekang inflasi namun membuat pinjaman menjadi lebih mahal bagi konsumen Amerika.
Namun kini The Fed menghadapi tantangan dalam upaya mencapai “resesi lunak” dalam perekonomian, di mana suku bunga tinggi dapat mencegah inflasi tanpa menyebabkan resesi.
Pada saat yang sama, perekonomian tumbuh pesat, yang menunjukkan bahwa suku bunga yang tinggi tidak terlalu berdampak pada perekonomian. Akibatnya, beberapa ekonom dan pejabat Fed mengatakan bahwa suku bunga pinjaman tidak boleh diturunkan terlalu banyak karena khawatir hal tersebut dapat membuat perekonomian menjadi terlalu panas dan memicu inflasi.
“Kami rasa kami tidak memerlukan lebih banyak pendinginan di pasar tenaga kerja untuk membawa inflasi di bawah 2%,” kata Powell pada konferensi pers.
Selain itu, Presiden terpilih Donald Trump telah mengusulkan sejumlah pemotongan pajak untuk tunjangan Jaminan Sosial, pendapatan tip, dan upah lembur, serta pengurangan peraturan. Secara bersama-sama, langkah-langkah ini dapat mendorong pertumbuhan. Pada saat yang sama, Trump mengancam akan mengenakan tarif dan berupaya mendeportasi lebih banyak imigran, yang dapat mempercepat inflasi.
Powell dan pejabat Fed lainnya mengatakan mereka tidak dapat menilai bagaimana kebijakan Trump dapat mempengaruhi perekonomian atau keputusan suku bunga mereka sampai lebih banyak informasi tersedia dan menjadi jelas apakah usulan presiden akan dilaksanakan. Hingga saat ini, hasil pemilihan presiden telah meningkatkan ketidakpastian perekonomian.
INVESTIGASI ILLINI NEWS
[dilindungi email]
(Putaran/putaran)
